动力电池行业“去库存”低谷期已过？

　　3月18日，去库存宁德时代股价持续强势，动力电池低谷截至当日收盘，行业报收190.96元/股，期已收盘涨幅5.5%。去库存

　　从消息面上看，动力电池低谷宁德时代3月15日晚间发布了2023年年报，行业报告期内营业收入突破4000亿元。期已值得一提的去库存是，3月17日晚间，动力电池低谷公司披露了2023年业绩说明会相关内容，行业据介绍，期已宁德时代董事长曾毓群、去库存董秘蒋理等高管均出席了此次业绩说明会，动力电池低谷此外，行业与会投资者共计2400余人。

　　“就业绩数据而言，宁德时代实现了跨越周期的发展，也说明动力电池行业走出了去库存的低谷。”真锂研究首席分析师墨柯对《证券日报》记者表示，行业中长期发展趋势不改，但短期来看，还有赖于车企端去库存的效果。

　　宁德时代表示，国内电动化渗透率已达49%。在市场化驱动下，渗透率超过50%时，买油车将成为“非主流”。从需求来看，中期，国内市场需求比较强劲；而长期，全世界需求都比较强劲。

　　数据显示，2023年，宁德时代毛利率达22.9%，同比增加2.7个百分点，其中第四季度表现最为亮眼，毛利率达到25.66%。此外，公司全年动力电池（含储能电池）出货390GWh，同比增加34.95%。

　　多家机构发布研报认为，宁德时代库存管理效果明显。数据显示，截至2023年底，公司存货454.3亿元，同比下降40.7%，电池系统存货已回到正常水平。

　　墨柯介绍，据测算，预计2023年动力电池行业产量为430GWh至440GWh，包括2022年的库存量80GWh，全年动力电池总供给为510GWh至520GWh，而根据注册车辆装机量以及电池出口等情况，市场总需求约为545GWh，总需求大于总供给。此外，结合储能方面的供需情况，基本可以判断动力电池行业走出了去库存的周期低谷。

　　有投资者在业绩说明会上提问，“2021年开始，锂电产业链非常关注降本和成本控制，不太愿意给技术和产品领先付溢价，甚至有人会直接把电池类比成钢铁等传统制造业，公司如何看待这个问题？”

　　对此，宁德时代表示，动力电池对新能源汽车来说是最核心的安全部件，它可以深刻影响不同车的性能、安全、可靠性以及二手车价值。

　　数据显示，为持续推动技术和产品创新，宁德时代不断加大研发投入，2023年研发投入达184亿元，研发人员数量超过2万人，占公司员工总数的17.75%。

　　在3月17日举行的中国电动汽车百人会上，宁德时代透露首款基于磷酸铁锂电池体系的滑板底盘预计在2024年下半年实现量产。磷酸锰铁锂电池（M3P电池）的产业化也在加速，3月11日，奇瑞EXEED星途瑶光C-DM正式上市，其中，超长续航Pro、超长续航Max两款车型均搭载了宁德时代M3P电池。

　　在墨柯看来，在相同的体积下，磷酸锰铁锂可以比磷酸铁锂能量密度提升10%至15%，而且不会增加成本，量产后，M3P电池将极具竞争力。（证券日报记者 李 婷）

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